机器人百亿阵营扩容　行业估值逻辑生变

商用服务机器人企业普渡科技斩获近10亿元融资，机器辑生正式跻身百亿估值行列；银河通用完成25亿元新一轮融资，人百容行投后估值超200亿元……近期，亿阵营扩业估机器人产业链百亿估值俱乐部持续扩容，值逻资本加速向头部企业集聚，机器辑生行业估值逻辑也迎来深刻转变：市场重心逐步脱离概念炒作，人百容行更加看重订单落地、亿阵营扩业估规模化量产与实际场景应用。值逻

业内专家表示，机器辑生行业虽迎来政策加持、人百容行技术迭代、亿阵营扩业估商业化提速等发展机遇，值逻但同时也面临量产攻坚、机器辑生成本管控、人百容行场景盈利以及高估值兑现等多重压力，亿阵营扩业估机遇与挑战并存。

百亿估值俱乐部扩容

进入2026年，机器人领域的融资延续了2025年下半年以来的增长势头，行业资本热度持续攀升，百亿估值企业的数量也在快速扩容。

IT桔子数据显示，截至5月26日，国内机器人领域一级市场融资434起，融资金额达到746亿元。而去年同期为235起，融资金额为220.9亿元。

据不完全统计，目前已有数十家机器人产业链企业迈入百亿估值行列，涵盖整机、灵巧手、零部件、具身智能大模型等多个细分赛道。

3月，银河通用机器人宣布完成25亿元新一轮融资，投资方包括国家人工智能产业投资基金、中国石化、中信投资控股等，多家老股东继续追加投资。本轮融资后，银河通用累计融资额稳居中国具身智能领域前位，估值超200亿元。

继2026年2月完成近10亿元B轮融资后，星海图4月宣布再次斩获近20亿元B+轮融资。本轮融资汇聚了产业资本、头部长线基金、国家队基金及一线PE机构等多方顶级力量，估值约200亿元。

4月，商用服务机器人龙头普渡机器人完成近10亿元新一轮融资，多家国资平台、产业资本及知名机构联合参投，投后估值突破百亿元。此次募资将用于技术研发、产品迭代、全球市场拓展、产能与供应链升级，进一步夯实行业领先地位。

除此之外，智元机器人、宇树科技、千寻智能等多家企业也先后突破百亿估值。

银河通用机器人首席战略官赵于莉在接受《经济参考报》记者采访时表示，从2026年开年的情况来看，机器人等具身智能赛道的融资呈现出几个比较明显的变化：一是单笔金额更大、产业资本参与更深，说明市场已从“早期验证”进入到“押注规模化”的阶段；二是投资节奏更加理性，不再单纯基于概念，而是更加关注实际落地进展；三是产业协同属性增强，越来越多的投资不仅仅是财务投资，同时也是产业链上下游的深度绑定。

与此同时，机器人本体厂商资本化进程明显提速，2026年有望成为主机厂IPO元年。根据此前公告，宇树科技将于6月1日在科创板上会，云深处、乐聚智能IPO申请也于近期相继获交易所受理。

估值逻辑由概念走向落地

赵于莉认为，当下机器人领域投资重点聚焦三大维度：一是商业化能力，能否在实景中实现营收并形成可复制模式；二是落地能力，技术能否真正应用于生产服务，而非仅停留在展示层面；三是技术底座，是否具备长期演进的能力，这通常体现在模型能力、数据体系以及关键技术掌控上。

赵于莉称，无论是整机、本体，还是核心零部件或大模型，最终能获得持续投入的企业，往往都是那些既有技术深度，又能跑通商业闭环，并具备规模化潜力的公司。从这个角度看，投资逻辑不是简单“转向某一个环节”，而是在筛选谁更有可能成为长期赢家。

首程控股执行委员会委员、联席总裁叶芊也表示，当前行业重心正从技术验证阶段，逐步转向工程化落地阶段。整机温控、续航能力、规模化部署经济性等关键问题正在持续改善，但目前多数整机厂商仍在优先聚焦技术核心瓶颈的突破。下一阶段，全面打磨工程化能力将成为行业核心命题。

机器人在2026世界智能产业博览会上“穿针引线”。新华社记者　孙凡越摄

国家队、产业资本、互联网巨头纷纷加码机器人赛道的背后，正是看好其长期成长空间。

星动纪元在3月完成10亿元战略融资后，4月再获超2亿美元融资。目前其机器人产品已经携手中国邮政、顺丰集团等企业，落地十余个物流中心投入应用；部分物流中心内的具身智能机器人作业效率已达到人类水平的85%，还可实现24小时稳定运行。星动纪元将于2026年第二季度开启千台级机器人批量交付，交付增速高达300%。

银河通用凭借“数据集+大模型+规模化应用”的产业化闭环，稳居国内具身智能融资第一梯队。目前，公司生产的机器人已在工业、零售、医疗等真实场景实现深度落地，将技术优势转化为生产力优势。

而星海图也在多方资本加持下，构建大规模的真实场景具身数据集，以百万小时真实场景数据持续驱动具身基础模型进化，深耕搬运移动、抓拿放置、封装打包、织物叠放与设备串联五大核心垂类场景。目前，星海图已完成千台级订单的落地验证与交付，随着供应链布局逐步完善、场景落地能力持续提升，年内将正式迈入万台级规模化量产阶段。

此外，多家资本方认为，具身智能要真正走出实验室，不能只靠“大脑”是否更聪明，还需要一套足够稳定、灵敏、可量产的“身体系统”。

近日，国内具身智能基础设施企业天机智能完成10亿元B轮及B+轮融资，投后估值已接近百亿元。

作为国内耐心资本的代表，国投创合早已围绕具身智能产业链展开系统化投资布局，覆盖关键硬件、软件算法、机器人本体及行业应用等多个核心领域。截至目前，国投创合及旗下子基金累计投资具身智能产业链项目近百个，总投资金额约25亿元。

国投创合团队表示，公司重点布局未来能够真正落地工业应用场景的具身智能相关企业；当前人形机器人量产进程提速，电机系统、主控/AI芯片、传感器等产业链环节将率先受益；而专用芯片、控制系统、核心零部件等细分赛道，长期来看具备广阔的市场爆发潜力。

产业机遇与挑战并存

在业内人士看来，当前机器人产业前景广阔，但发展困境也客观存在。IDC预测，到2030年，全球人形机器人出货量将超过51万台。随着本体升级、应用价值提升、生态共建推进及商业模式持续完善，行业将逐步进入规模化应用阶段，实现近95%的年复合增长率。

国投创合团队认为，行业应用是人形机器人从走下产线到走进工厂与生活服务等场景的必经之路。中国在工业制造、高端装备、生物医疗、智能服务等应用场景已形成一批“机器人+行业应用”的产品技术与成熟经验积累，随着人形机器人本体技术与产品的成熟，未来中国“人形机器人+行业应用”产业仍有较大发展机遇。

资本持续涌入推动机器人行业估值一路走高，但市场隐忧也随之显现。多家机构直言，当前有机器人产业已显现估值泡沫，部分企业估值脱离实际经营水平，行业热度与产业化落地进度并不匹配。

热潮之下更需冷思考。不少投资人开始调整策略，不再单纯押注技术炫技，而是重点关注企业的造血能力与交付记录。一级市场上，那些具备稳定现金流、客户黏性强的本体厂商更受青睐，而仅靠PPT讲故事的企业正逐渐失去耐心资本的支持。

专家表示，想要挤去行业泡沫、实现良性发展，仍需攻克多项现实难题。一方面要补齐短板，持续积累高质量场景数据、优化软硬件供应链体系；另一方面要压降综合成本，提升产品稳定性以及量产、落地能力，让技术真正适配各类真实应用场景，以实打实的商业化成果支撑行业价值。

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